Forbes-4月12日，雪佛龙公司同意收购阿纳达科，这是历史上第六大石油和天然气交易，进而引发了石油行业的涟漪。雪佛龙同意支付每股65美元的阿纳达科股票，这比该交易宣布之前阿纳达科的最后收盘价溢价39％。雪佛龙的支出将为330亿美元，再加上阿纳达科的170亿美元债务，雪佛龙的总成本为500亿美元。

 

阿纳达科拥有极具吸引力的全球投资组合，但有几种协同效应使雪佛龙特别具有吸引力。这笔交易的关键是阿纳达科在西德克萨斯盆地的油田资源，西德克萨斯盆地现在是世界上最大的产油区。该交易将雪佛龙现有的几个油田连接起来，在西德克萨斯盆地建造了一条75英里宽的走廊。连通的面积允许钻更长的侧面，使生产者能够从井中提取更多的石油，从而降低每桶的成本。雪佛龙已经是拥有西德克萨斯盆地面积最大的石油公司之一。此次收购使得雪佛龙公司的油田面积增加了240,000英亩，达到140万英亩净面积，其中页岩油经济可能是其中最好的资源。

 

雪佛龙的另一个收购原因是协同中游领域的主要参与者，开展石油和天然气的运输和储存业务。这笔交易使雪佛龙公司获得Western Midstream Partners 55％的股份（资产规模160亿美元）。Western Midstream的资产位于落基山脉，宾夕法尼亚州中北部和德克萨斯州。该公司从事天然气的收集，压缩，处理，加工和运输业务;收集，稳定和运输冷凝水，天然气液体和原油;并采集和处理采出水。因此，雪佛龙立即在中游空间占据了一席之地。

 

毫无疑问，阿纳达科的股东对其股票价格立即上涨30％以上感到高兴。但是，西德克萨斯盆地的其他一些运营商也看到了他们的股价上涨，也可能将其列为收购目标。

 

西德克萨斯盆地面积最大的石油公司还包括西方石油公司，阿帕奇，埃克森美孚和康乔资源。事实上，据报道西方石油公司在雪佛龙公司达成协议之前试图收购阿纳达科。但西方石油现在可能会发现自己处于一个更大的球员的十字线上，他们希望能够支撑他们在西德克萨斯盆地投资组合。

 

西德克萨斯盆地的其他主要生产商还包括康菲石油公司，EOG资源公司，先锋自然资源公司，Noble Energy公司，Devon Energy公司和Diamondback Energy公司（其于2018年收购了西德克萨斯盆地生产商Energen公司）。这些公司可能成为超级巨头的目标，或者他们可以寻找目标较小的西德克萨斯盆地生产商，如WPX Energy，Parsley Energy或Cimarex Energy。

 

 

4月30日-巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦承诺购买西方石油公司价值100亿美元的优先股，为其收购阿纳达科石油公司提供资金，股息收益率为8％，并且认股权证以每股62.50美元的价格购买高达8000万股西方石油普通股。这比西方石油4月29日收盘价60.13美元略高，这是沃伦·巴菲特的一项经典协议 - 对伯克希尔非常有利，对西方石油公司来说代价高昂。此次交易凸显了伯克希尔在谈判交易中的强势地位，拥有超过1120亿美元的现金以及愿意快速投入大笔资金的首席执行官。伯克希尔的投资取决于西方石油公司收购阿纳达科（APC）的完成情况，但这使石油公司每股76美元的主动提议更有可能超过雪佛龙65美元的出价。阿纳达科的董事会本月早些时候接受了雪佛龙的报价。

 

正如各种股票的走势所示，华尔街现在依靠西方石油的胜利。 雪佛龙股价早盘上涨3.50美元至121.22美元，阿纳达科股价下跌90美分至72.03美元。雪佛龙似乎更高，因为套利者可能正在扭转之前的交易，开始收购雪佛龙并出售阿纳达科。雪佛龙的投资者可能也会感到宽慰，该公司可能不愿意参与一场不需要的竞购战。

 

阿纳达科的交易价格与西方石油公司现金和股票报价的当前价值相比有所折扣，现在每股阿纳达科股票的价格约为73.30美元。

西方石油股价下跌1.91美元至58.23美元，这反映出套利压力以及投资者担心西方石油公司可能为完成阿纳达科交易付出的代价太大。 他们可能会看到下跌，包括伯克希尔将获得的优先股8％的股息收益率，以及如果西方石油收购价格优先，阿纳达科将向雪佛龙支付10亿美元的分手费。

 

无论是现在还是在可能完成阿纳达科交易之后，西方石油公司都可能从机构投资者那里获得更便宜的融资。 但这项交易使公司在其报价中增加了重要性和可信度，并可能阻止雪佛龙提出自己的报价，从而阻止阿纳达科的潜在竞购战。